Stock option amp azioni proprie Gestione copertura del piano di stock option Nel dicembre 1999, l'azienda ha introdotto un programma annuale di stock option per dirigenti del Gruppo in tutto il mondo. Questo programma è coperto da azioni proprie acquistate dal gruppo Solvay. Il 1 ° luglio 2013, attraverso la sua controllata Solvay di Stock Option Gestione SPRL, Solvay ha affidato la gestione discrezionale di copertura piano di stock option a un istituto bancario indipendente. Voto e di godimento dei diritti collegati a tali azioni sono sospese fino a quando sono detenute dalla società. Stock option 2015 al 31 dicembre 2015, Opzione Solvay della gestione SPRLrsquos disponibilità di quote Solvay SA rappresentato 1.989 (2.105,905 mila parti) del capitale sociale. Nel 2015, le stock option per un totale di 563,540 azioni sono state esercitate (va notato che le opzioni sono in linea di principio esercitabili per un periodo di cinque anni dopo essere stato congelato per tre anni). Le opzioni esercitate sono così composti: 2005 piano di stock option: 16.940 azioni 2.006 piano di stock option: 18.200 azioni 2.007 piano di stock option: 96,250 azioni 2.008 piano di stock option: 33,250 azioni 2.009 piano di stock option: 40.400 azioni a servizio del piano di Stock Option 2010: 88.800 azioni 2.011 piano di stock option: 269,700 azioni. Voto e di godimento dei diritti collegati a tali azioni sono sospese fino a quando sono detenute dalla Società. Infine va ricordato che, sotto l'OPA da Solvay SA per le azioni di Rhodia, accordi di liquidità sono stati conclusi con i dipendenti ricevere azioni gratuite o di opzioni su azioni Rhodia per consentire a questi beneficiari di conservare i loro diritti e di vendere le loro azioni Rhodia nel corso di una certo termine dopo la chiusura dell'offerta pubblica. L'esposizione azioni gratuite è completamente coperto. Tesoro programma di investimenti quota A seguito della cessione delle sue attività Pharmaceuticals, Solvay ha lanciato un programma di azioni proprie di investimenti. Gli investimenti in Solvay azioni proprie nel periodo marzo a luglio 2010, autorizzati come da delibera dell'Assemblea Straordinaria Shareholdersrsquo riunione del 12 maggio 2009 sono stati i seguiti: emissione Stock Options: Dieci consigli per gli imprenditori da Scott Edward Walker 11 novembre 2009 Fred Wilson. un VC New York City-based, ha scritto un interessante post di qualche giorno fa di valutazione dal titolo e l'opzione Pool, in cui si discute la questione controversa della inclusione di una piscina un'opzione nella valutazione pre-money di una startup. Sulla base delle osservazioni a tale posta e una ricerca su google di post correlati, mi venne in mente che c'è un sacco di disinformazione sul Web rispetto a piani di stock option in particolare in relazione con la start-up. Di conseguenza, lo scopo di questo post è (i) per chiarire alcune questioni in relazione all'emissione di stock option e (ii) fornire dieci consigli per gli imprenditori che stanno contemplando emissione di stock option in relazione alla loro impresa. 1. Opzioni di emissione più presto. Stock option danno dipendenti chiave la possibilità di beneficiare della crescita del valore companys concedendo loro il diritto di acquistare azioni ordinarie ad un punto futuro nel tempo ad un prezzo (vale a dire l'esercizio o strike price) generalmente pari al mercato equo valore di tali azioni al momento della concessione. L'impresa deve quindi essere incorporato e, nella misura applicabile, le stock option devono essere rilasciate ai dipendenti chiave il più presto possibile. Chiaramente, come tappe sono soddisfatte dalla società dopo l'incorporazione (ad esempio la creazione di un prototipo, l'acquisizione di clienti, ricavi, etc.), il valore della società aumenterà e così sarà pertanto il valore delle azioni sottostanti magazzino dell'opzione. In effetti, come l'emissione di azioni ordinarie ai fondatori (che raramente ricevono le opzioni), l'emissione di stock option per i dipendenti chiave dovrebbe essere fatto il più presto possibile, quando il valore della società è il più basso possibile. 2. Rispettare applicabile federali e statali Securities Laws. Come discusso nel mio post sul lancio di una joint venture (vedi 6 qui), una società non può offrire o vendere i propri titoli a meno che (i) tali titoli sono stati registrati presso la Securities and Exchange Commission e registeredqualified con commissioni statali applicabili o (ii) vi è una specifica esenzione dalla registrazione. Regola 701, adottato ai sensi dell'articolo 3 (b) del Securities Act del 1933, fornisce una esenzione dalla registrazione per eventuali offerte e vendite di titoli effettuate in conformità ai termini di piani a benefici di compensazione o di contratti scritti in materia di risarcimento, a condizione che soddisfi determinate condizioni prescritte. La maggior parte degli Stati hanno esenzioni simili, tra cui California, che ha modificato la normativa di cui alla sezione 25102 (o) della legge della California Titoli Corporate del 1968 (in vigore dal 9 luglio 2007) al fine di conformarsi alla regola 701. Questo può sembrare un po 'di auto - serving, ma è davvero indispensabile che l'imprenditore chiedere il parere di un consulente esperto prima del rilascio di titoli, tra cui le stock option: non conformità a leggi in materia potrebbe causare gravi conseguenze negative, tra cui il diritto di recesso per la Titoli (vale a dire il diritto di ottenere i loro soldi indietro), un provvedimento ingiuntivo, multe e sanzioni, e l'eventuale azione penale. 3. Stabilire orari di maturazione ragionevole. Gli imprenditori dovrebbero stabilire gli orari di maturazione ragionevoli rispetto alle stock option assegnate ai dipendenti al fine di incentivare i dipendenti a rimanere con l'azienda e per far crescere il business. Il programma più comune giubbotti una percentuale uguale di opzioni (25) ogni anno per quattro anni, con una scogliera di un anno (vale a dire 25 delle opzioni di maturazione dopo 12 mesi) e poi mensile, trimestrale o annuale di maturazione in seguito però mensile può essere preferibile al fine di scoraggiare un dipendente che ha deciso di lasciare l'azienda da rimanere a bordo per la sua prossima tranche. Per i dirigenti di alto livello, vi è anche generalmente un'accelerazione parziale di maturazione su (i) un evento scatenante (accelerazione grilletto singolo), ad esempio un cambio di controllo della società o una terminazione senza giusta causa o (ii) più comunemente, due eventi scatenanti (accelerazione grilletto doppio) come ad esempio un cambio di controllo seguito da una terminazione senza giusta causa entro 12 mesi successivi. 4. Assicurarsi che tutti i documenti è in ordine. Tre documenti devono in genere essere redatti in connessione con l'emissione di stock option: (i) un Piano di Stock Option, che deve essere concesso il documento che regola contenente i termini e le condizioni delle opzioni (ii) un accordo di Stock Option per essere eseguito da la Società e ogni optionee, che specifica le singole opzioni assegnate, il calendario di maturazione e altre informazioni specifiche-dipendente (e comprende in genere sotto forma di accordo di esercizio allegato come una mostra) e (iii) un avviso di Stock Option Grant essere eseguito da la Società e ogni optionee, che è un breve riassunto dei termini materiali della concessione (anche se tale comunicazione non è un requisito). Inoltre, il Consiglio di Amministrazione della Società (Consiglio di Amministrazione) e gli azionisti della Società devono approvare l'adozione del Piano di Stock Option e del Consiglio o di un comitato di esso deve approvare ogni singola concessione di opzioni, tra cui la determinazione del equo di mercato del titolo sottostante (come discusso nel paragrafo 6). 5. Allocare percentuali ragionevoli ai dipendenti chiave. Il rispettivo numero di stock option (cioè percentuali) che dovrebbero essere assegnati ai dipendenti chiave della società in generale dipende dallo stadio della società. Una società post-serie-A-turno sarebbe in genere allocare le stock option nel seguente intervallo (nota: il numero tra parentesi è il patrimonio medio concesso al momento di assumere sulla base dei risultati di un sondaggio del 2008 pubblicato da CompStudy): (i ) CEO da 5 a 10 (avg. di 5,40) (ii) COO 2-4 (avg. di 2,58) (iii) CTO 2 a 4 (avg. di 1,19) (iv) CFO da 1 a 2 (avg. di 1.01) (v) Responsabile Ingegneria 0,5-1,5 (avg. di 1.32) e (vi) direttore 8211 0,4-1 (senza avg. disponibili). Come indicato nel paragrafo 7, l'imprenditore deve cercare di mantenere la piscina opzione più piccolo possibile (mentre ancora attrarre e trattenere i migliori talenti possibile) in modo da evitare la diluizione sostanziale. 6. Assicurarsi che il Prezzo di Esercizio è il FMV del titolo sottostante. Ai sensi dell'articolo 409A del codice interno delle entrate, una società deve assicurare che ogni stock option concessa a titolo di compensazione ha un prezzo di esercizio pari a (o superiore) al valore equo di mercato (FMV) del titolo sottostante alla data di assegnazione in caso contrario, la concessione sarà considerato retribuzione differita, il destinatario dovrà affrontare notevoli conseguenze fiscali negative e la società avrà responsabilità fiscale alla fonte. L'azienda è in grado di stabilire un FMV difendibile da (i) ottenimento di una valutazione indipendente o (ii) se la società è un illiquido società start-up, basandosi sulla valutazione di una persona con conoscenza significativa e esperienza o formazione nello svolgimento di valutazioni (comprese le un dipendente della società), a condizione certe altre condizioni sono soddisfatte. 7. Effettuare il Pool opzione più piccolo possibile per evitare la diluizione sostanziale. Come molti imprenditori hanno imparato (con loro grande sorpresa), venture capitalist impongono una metodologia inusuale per il calcolo del prezzo per azione della società a seguito della determinazione della sua valutazione pre-money 8212 ovvero il valore complessivo della società è diviso per il fully diluted il numero di azioni in circolazione, che si ritiene per includere non solo il numero di azioni attualmente riservate a in un pool di opzione dei dipendenti (ammesso che ve ne sia uno), ma anche un aumento della dimensione (o stabilimento) del pool di richieste da parte degli investitori per emissioni future. Gli investitori in genere richiedono un pool di circa il 15-20 del post-denaro, la capitalizzazione fully diluted della società. Fondatori sono quindi sostanzialmente diluiti con questa metodologia, e l'unico modo intorno ad esso, come discusso in un ottimo post di Venture Hacks, è quello di cercare di mantenere la piscina opzione più piccolo possibile (mentre ancora attrarre e trattenere i migliori talenti possibile). Al momento di negoziare con gli investitori, gli imprenditori dovrebbero quindi predisporre e presentare un piano di assunzioni che le dimensioni della piscina più piccolo possibile, ad esempio, se l'azienda ha già un amministratore delegato in atto, la piscina opzione potrebbe essere ragionevolmente ridotto a più vicino al 10 del post capitalizzazione - Money. 8. Opzioni di incentivazione azionario può solo essere rilasciate ai dipendenti. Ci sono due tipi di stock option: (i) Stock option non qualificati (NSO) e (ii) opzioni di incentivazione azionaria (ISOs). La differenza fondamentale tra NSOs e ISO si riferisce ai modi in cui vengono tassati: (i) i titolari di NSOs riconoscono reddito ordinario all'atto dell'esercizio delle loro opzioni (a prescindere dal fatto che l'azione sottostante viene immediatamente venduto) e (ii) i titolari di ISO Non riconoscere alcun reddito imponibile fino a quando l'azione sottostante è venduto (anche se la responsabilità imposta minima alternativa può essere attivato a seguito dell'esercizio delle opzioni) e fruiscono del trattamento plusvalenze se le azioni acquistate a seguito dell'esercizio delle opzioni sono detenuti per più di un anno dopo la data di esercizio e non sono venduti prima del secondo anniversario della data di assegnazione (alcune altre condizioni prescritte previste sono soddisfatte). ISO sono meno comuni di NSOs (a causa del trattamento contabile e di altri fattori) e può essere rilasciato solo ai dipendenti NSOs può essere rilasciata dipendenti, amministratori, consulenti e consiglieri. 9. Fare attenzione quando terminazione a volontà I dipendenti che detengono Opzioni. Ci sono un certo numero di potenziali reclami a volontà dipendenti potrebbero valere rispetto ai loro stock options nel caso in cui alla loro chiusura, senza giusta causa, tra cui un reclamo per violazione del patto implicito di buona fede e correttezza. Di conseguenza, i datori di lavoro devono fare attenzione quando si chiude dipendenti che detengono stock option, in particolare se tale risoluzione si verifica vicino ad una data di maturazione. In effetti, sarebbe prudente includere nella lingua specifica impiegati Stock contratto di opzione che: (i) tale lavoratore non ha diritto ad alcuna maturazione pro rata in caso di cessazione, per qualsiasi motivo, con o senza causa e (ii) tale dipendente può essere risolto in qualsiasi momento, prima di una particolare quella di maturazione, nel qual caso egli perderà tutti i diritti di opzione non attribuite. Ovviamente, ogni terminazione deve essere analizzato caso per caso tuttavia, è imperativo che la terminazione prevedere una legittima ragione non discriminatorie. 10. l'opportunità di elaborare restricted stock in luogo di opzioni. Per le aziende in fase iniziale, l'emissione di azioni vincolate ai dipendenti chiave può essere una buona alternativa alle stock option per tre ragioni principali: (i) restricted stock non è soggetto alla Sezione 409A (vedi supra, punto 6) (ii) restricted stock è probabilmente meglio a motivare i dipendenti a pensare e ad agire come proprietari (dal momento che i dipendenti sono in realtà ricevendo azioni ordinarie della società, anche se soggetti a maturazione) e quindi meglio allinea gli interessi della squadra e (iii) i dipendenti saranno in grado di ottenere il trattamento plusvalenze e il periodo di detenzione ha inizio alla data di assegnazione, a condizione che i file del dipendente un'elezione ai sensi della Sezione 83 (b) del Codice di Internal Revenue. (Come indicato nel precedente paragrafo 8, optionholders sarà solo in grado di ottenere il trattamento delle plusvalenze se sono stati rilasciati ISO e quindi soddisfare alcune condizioni prescritte.) Il lato negativo di azioni vincolate è che al momento il deposito di una 83 (b) elezione (o su maturazione, in mancanza di tale elezione è stata depositata), il dipendente si ritiene di avere un reddito pari al valore equo di mercato poi dello stock. Di conseguenza, se il titolo ha un valore elevato, il dipendente può avere un reddito significativo e forse non in contanti per pagare le tasse applicabili. Immagini emissioni limitati sono quindi non attraente a meno che il valore corrente del titolo è così bassa che l'impatto fiscale immediato è nominale (ad esempio subito dopo l'incorporazione companys).Employee Stock Options (ESO) di John Summa. CTA, PhD, fondatore di HedgeMyOptions e stock option per i dipendenti OptionsNerd. o OEN, rappresentano una forma di distribuzione di azioni concesse dalle aziende ai propri dipendenti e dirigenti. Essi danno al possessore il diritto di acquistare le azioni della società ad un determinato prezzo per una durata di tempo limitato in quantità enunciati nel contratto di opzioni. OEN rappresentano la forma più comune di distribuzione di azioni. In questo tutorial, il dipendente (o concessionario), noto anche come il optionee, potranno imparare le basi di valutazione ESO, come si differenziano dai loro fratelli nella quotata (exchange traded) opzioni di famiglia, e quali rischi e benefici sono connessi alla detenzione di questi durante la loro vita limitata. Inoltre, il rischio di tenere OEN quando ottengono in denaro rispetto esercizio anticipato o prematura sarà esaminata. Nel capitolo 2, descriviamo OEN a un livello molto elementare. Quando una società decide che vorrebbe allineare i propri interessi dei dipendenti con gli obiettivi della gestione, un modo per farlo è quello di emettere una compensazione sotto forma di capitale della società. E 'anche un modo di differire compensazione. stock grant limitati, stock option di incentivazione e le OEN sono tutte le forme di distribuzione di azioni può assumere. Mentre restricted stock e di incentivazione stock option sono importanti aree di distribuzione di azioni, non saranno esplorati qui. Invece, l'attenzione è rivolta OEN non qualificato. Iniziamo fornendo una descrizione dettagliata dei termini e dei concetti chiave associati con OEN dal punto di vista dei dipendenti e il loro interesse personale. Maturazione. le date di scadenza e il tempo previsto per la scadenza, il prezzo di volatilità, sciopero (o esercizio) i prezzi, e molti altri concetti utili e necessari sono spiegati. Si tratta di importanti elementi costitutivi di comprensione OEN una base importante per fare scelte informate su come gestire la vostra distribuzione di azioni. OEN sono concessi ai dipendenti come forma di compensazione, come detto sopra, ma queste opzioni non hanno alcun valore commerciale (dal momento che non commerciano in un mercato secondario) e sono generalmente non trasferibili. Questa è una differenza fondamentale che verrà esplorata più in dettaglio nel capitolo 3, che copre le opzioni di base della terminologia e concetti, evidenziando altre somiglianze e le differenze tra i (ESO) contratti scambiati (quotata) e non commerciabili. Una caratteristica importante della OEN è il loro valore teorico, che è spiegato nel capitolo 4. valore teorico è derivato dai modelli di opzioni di prezzo come il Black-Scholes (BS), o un approccio di pricing binomiale. In generale, il modello BS è accettato dai più come una valida forma di valutazione ESO e soddisfa gli standard Financial Accounting Standards Board (FASB), partendo dal presupposto che le opzioni non pagano dividendi. Ma anche se la società fa pagare i dividendi, è disponibile una versione di pagare dividendi del modello BS che può incorporare il flusso di dividendi nella determinazione dei prezzi di questi OEN. C'è dibattito in corso dentro e fuori del mondo accademico, nel frattempo, su come miglior valore OEN, un argomento che è ben al di là di questo tutorial. 5looks Capitolo a quello che un concessionario dovrebbe pensare una volta che un ESO è garantita da un datore di lavoro. E 'importante per il dipendente (concessionario) per comprendere i rischi ei potenziali benefici di semplicemente tenendo OEN fino alla loro scadenza. Ci sono alcuni scenari stilizzati che possono essere utili per illustrare ciò che è in gioco e cosa guardare fuori per quando si considera le opzioni. Questo segmento, quindi, delinea i risultati chiave da tenendo le OEN. Una forma comune di gestione da parte dei dipendenti per ridurre i rischi e bloccare in guadagni è agli inizi (o prematura) esercizio. Questo è un po 'un dilemma, e pone alcune scelte difficili per i titolari di ESO. In definitiva, questa decisione dipenderà da quelli propensione al rischio personale e specifiche esigenze finanziarie, sia nel breve e lungo termine. Capitolo 6 esamina il processo di esercizio anticipato, gli obiettivi finanziari tipici di un concessionario di prendere questa strada (e le questioni connesse), più i rischi associati e le implicazioni fiscali (in particolare le passività fiscali a breve termine). Troppi titolari affidamento sulla saggezza convenzionale sulla gestione dei rischi ESO che, purtroppo, può essere caricato con i conflitti di interesse, e quindi può non essere necessariamente la scelta migliore. Ad esempio, la pratica comune di raccomandare esercizio anticipato al fine di diversificare le attività non può produrre i risultati ottimali desiderati. Ci sono compromessi e costi di opportunità che devono essere esaminati con attenzione. Oltre a rimuovere l'allineamento tra lavoratore e azienda (che era il presumibilmente uno degli scopi previsti di concessione), l'esercizio anticipato espone al titolare di un grande morso di imposta (a tassi di imposta sul reddito ordinario). In cambio, il titolare fa bloccare in qualche apprezzamento di valore in loro ESO (valore intrinseco). Estrinseca. o il valore del tempo, è il valore reale. Esso rappresenta un valore proporzionale alla probabilità di ottenere più valore intrinseco. Alternative esistono per la maggior parte dei titolari di OEN per evitare l'esercizio precoce (vale a dire l'esercizio prima della data di scadenza). Di copertura con opzioni elencate è una di queste alternative, che viene brevemente spiegato nel capitolo 7 insieme ad alcuni tra i pro ei contro di un tale approccio. I dipendenti devono affrontare un quadro di responsabilità fiscale complessa e spesso confusa quando si considera le loro scelte su OEN e la loro gestione. Le implicazioni fiscali di esercizio anticipato, una tassa sul valore intrinseco come reddito di compensazione, non plusvalenze, può essere doloroso e potrebbe non essere necessario una volta che siete a conoscenza di alcune delle alternative. Tuttavia, la copertura solleva una nuova serie di domande e di confusione con conseguente circa pressione fiscale e dei rischi, che va oltre gli scopi di questo tutorial. OEN sono detenute da decine di milioni di dipendenti e dirigenti e molti altri sono in tutto il mondo in possesso di questi beni spesso frainteso noto come distribuzione di azioni. Cercando di ottenere una maniglia sui rischi, sia fiscale e l'equità, non è facile, ma un piccolo sforzo a comprendere i fondamenti andrà un lungo cammino verso demistificante OEN. In questo modo, quando ci si siede con il vostro consulente finanziario o un gestore patrimoniale, si può avere una discussione più informata - uno che si spera permetterti di fare le scelte migliori circa il vostro futuro finanziario.
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